（原标题：财报日成交量不及3000股世博体育app下载，合伙后的燃石医学(BNR.US)还能在纳斯达克留多久？）

2020年6月，燃石医学(BNR.US)肃肃在纳斯达克挂牌上市，刊行价为每股16.5好意思元。上市首日公司股价大涨近50%，反应投资者对肿瘤赛说念特地看好。然则，自2021年5月以来，公司股价一说念断崖式下滑，而连年来公司研发及买卖化进展赋闲，大致是投资者失去信心的抨击原因。

本年1月，燃石医学还收到股价警晓示知，滑落至退市边际。诚然靠着变更ADR比率的操作重新合规，但隐约诱惑力的业务及买卖形貌还能匡助燃石医学在纳斯达克撑多久还是个未知数。

靠“合伙”重新合规

本年1月4日晚，燃石医学宣布收到纳斯达克示知，因存托股票收盘价麇集30个来回日低于每股1.00好意思元，不合乎上市规定。而凭据规定，燃石医药必须在6月26日之前重新盲从最低股价条件。

试验上，燃石医学旧年在二级市集的推崇就不尽如东说念意见。诚然其旧年Q2季度完了改革后毛利转正，然后又在Q3季度完了中枢院内业务占检测业务收入占比首超50%，但华尔街似乎对此并不买账。

智通财经APP不雅察到，在二级市集方面，燃石医学的股价已从旧年年头最高的3.80好意思元跌至本年1月4日的0.96好意思元，跌幅达74.74%。此后燃石医学的股价并未有任何气色，甚而在本年3月14日盘中跌至最低的0.57好意思元，创下其上市以来的新低。此后公司股价一直在0.6-0.9好意思元之间徜徉直至5月14日。

也就是说从1月4日至5月14日的4个月内，燃石医学仍未达到“保管至少10个鸠相助业日不低于1.00好意思元”的最低投标价钱条件，眼瞅着行将投入第二个180日合规期，退市风险越来越高。

不外关于纳斯达克的退市告诫，燃石医学示意“示知并未影响其业务运营，公司盘算推算监控其ADS的投标价钱，并“聘请一切合理圭表”以复原合规性。”而这个圭表就是“合伙”。

本年5月15日，燃石医学发布公告示意，将改变其好意思国存托股份(“ADS”)代表其凡俗股的比率，由1 ADS代表1股凡俗股变更为1 ADS代表10股凡俗股。

从这次燃石动作的动机来看，其改革ADS比率的贪图等于栽种公司ADS价钱以合乎纳斯达克来回价钱条件。由于ADS比率的变化，燃石的ADS价钱瞻望将按比例高潮。5月16日，燃石医学股价大幅“涨至”8.99好意思元。诚然其股价随后仍在赋闲下落，但直到5月29日，其股价最低也有7.5好意思元，已复原了在纳斯达克上市的合规性。

仅仅关于燃石医学来说，靠合伙“赖在”纳斯达克显着非恒久之计。智通财经APP了解到，从2021年到2023年，燃石医学在纳斯达克的成交量已从3030.1万股大幅下滑至1968.7万股，而本年年头于今，其成交量仅剩554.1万股。按此趋势，其2024年景交量或较上年同期再度腰斩，澈底堕入流动性窘境被市集渐忘。当今似乎惟一亮眼财报才调和救这家公司。

Q1财报会是救命稻草吗?

5月29日，燃石医学公布其2024年Q1季度功绩。财报显现，燃石当期完了营收1.26亿元，完了毛利8570万元。值得一提的是，燃石这次Q1季度在Non-GAAP毛利扣除Non-GAAP销售及一般和行政惩办用度后，完了研究历史上的第二次扭亏为盈。

从公司的业务结构来看，为交代不同病院的不同需求，在买卖形貌上，燃石医学继承了“中心实验室+院内”形貌。其中中心实验室形貌成为院外市集，院内实验室称为院内市集。其二者分手在于，院内市集的样本及用度由患者流向病院，而院外市集的样本及用度不外程病院凯旋交给第三方实验室。看成国内NGS龙头企业，燃石医学的业务组成便同期包含的以上两种业务。

试验上，燃石医学在上市之初曾主要宣传其开垦的“院内+院外”双轮驱动增长形貌，然则跟着业务的逐渐久了，燃石医学连年业务重点开动全面转向院内形貌。在其看来，院内形貌领有无可比较的竞争力。在此前的财报中燃石医学曾提到“一朝院内实验室、诞生和系统到位，咱们就会依期向他们出售咱们的试剂盒，从而创造高投入壁垒和高客户衷心度。”也就是说，燃石医学觉得院内形貌业务更踏实，利润率可能也会更高。

然则，短期内的财报推崇似乎与公司的预感存在一定差距。以这次Q1财报为例。从分部功绩来看，燃石医学中心实验室业务营收为4760万元，较2023年同期下降23.0%;与之相对，院内业务营收为5740万元，收入跨越中心实验室，且较2023年同期增长了11.3%。但Q1季度公司合作病院数增长已堕入停滞。

院外业务被动缩线情况下，院内业务显着在短期难挑大梁，以致燃石医学Q1总营收同比下落11.85%。

另一方面，由于公司此前中心实验室业务的毛利率高于院内业务。前者毛利率超80%，后者则在65%-70%。因此业务结构向后者歪斜改革也意味着会拉低公司合座毛利率水平。论述期内，公司毛利率为68.22%，同比减少1.09个百分点。

用度端来看，燃石在本年Q1季度连接延续了此前的“控费”计策。数据显现，刻下销售和市集用度为4690万元，较2023年同期的6480万元下降27.7%，占营业收入的比例约为37%;另外，燃石医学也加大了在研发方面的控冗忙度，当期研发用度为6600万元，较2023年同期下降30.1%

值得一提的是，公司在Q1的控冗忙度较上年同期有所加强。旧年Q1季度公司在销售和行政两项用度的共计同比降幅为16.51%，而本年达到24.52%;研发用度同比降幅则从2023Q1的20.99%，增至本年的30.11%。从运营角度来看，燃石医学的控费计策中枢显着是为了“活下去”。

不外，从现款流角度来看，由于研究性活动现款流仍处在净流出景象，是以公司当期现款储备同比仍出现大幅下滑，末端本年3月31日，公司现款、现款等价物、边界性现款及短期投资为5.73亿元，同比减少28.69%。

诚然在财报上，燃石医学示意其药企合功课务的签约额较2023年同期增幅跨越100%，何况其多款癌症早检家具还取得临床指南共鸣强保举，但这些业务上的“小获利”似乎已难以入华尔街的高眼。5月29日，燃石医学的财报日成交量仅有2347股，成交额仅有1.78万好意思元。这家公司似乎已被市集投资者渐忘。