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　　期货日报

　　10月以来，集运指数（欧线）期货盘面波动较大。在长假后首个交往常大跌后，本周四市集情怀倏得回转，3个合约涨停，3个合约接近涨停。

　　讲求长假前的阐发，弘业期货分析师吴勇告诉记者，受宏不雅情怀面大幅好转影响，集运指数期货在长假前出现大涨，但现货运价疲弱的基本面并不支握该阐发，因此跟着市集情怀的平复，集运指数期货长假后开盘出现大跌。

　　同期，上海航运交往所最新公布的SCFIS欧线指数握续走弱，10月7日，方向指数SCFIS欧线环比着落15.9%，至2662.75点，这与班轮公司即期运价连合多周开舱价钱着落一致。现时SCFI欧线价钱较本年的最高点5051好意思元/TEU下降超50%，至2250好意思元/TEU。

　　而本周四集运指数期货开盘后显赫上行，其中主力合约EC2412和EC2502尾盘封住涨停。究其原因，海通期货盘问所航运组肃肃东谈主雷悦暗示，主要在于市集预期运价企稳且多家船司存在提涨运价意愿，音尘端包括THE近期航次满舱、OA新增航次空班等均给到了情怀面推行相沿，新增加头资金涌入市集，鼓舞盘面显赫上行。

　　具体来看，一德期货航运盘问员车好意思超暗示，一方面，本周陆续有部分船公司放出11月非凡稳价的音尘，为年底长约缔结前进一步挺价作铺垫；另一方面，10月9日由马士基与赫伯罗特构成的双子星合营筹算得回官方阐发，自2025年2月起延续选择绕航好望角，这意味着红海常态化绕航举措将愈加恒久化，对市集情怀起到显赫的提升兴用。

　　现货市集氛围偏淡

　　吴勇暗示，受国庆长假等身分影响，假期中欧线运力有所减少，但仍处于供大于求的场面，因此运价保握着落态势。其中，马士基10月21日运行的第43周报价为2600好意思元/FEU，较第42周的3000好意思元/FEU下降400好意思元/FEU，较第41周下降900好意思元/FEU。同期，马士基下调欧线长协的旺季附加费PSS至250好意思元/TEU、500好意思元/FEU，较10月1日起履行的500/TEU、1000好意思元/FEU再度腰斩。

　　不外，周四盘后音尘清楚，马士基给客户发函称将于11月4日起提涨亚洲主要口岸至北欧FAK费率，其中小柜提涨至2925好意思元/TEU，大柜和高箱提涨至4500好意思元/FEU。据测算，这较现时报价提涨幅度逾越50%，对盘面情怀起到进一步鼓舞作用，但后期落地情况仍有待不雅察，需要密切善良市集的摄取度。

　　雷悦暗示，当今马士基的订舱情况一般，此轮加价更多在于倒逼第43周订舱，后续不错不雅察其他船司的跟涨当作，现时OA和THE装载率风雅，部分航次满舱。但她暗示，需求端全体依然处于淡季氛围，在需求并无起色且供给潜在趋于宽松的布景下，需要不雅察11月此轮加价能否落地。

　　从供需角度看，车好意思超以为，欧线集运市集现实端依然疲弱，由于长假时间穷乏新的订单，市集货量进一步萎缩。但值得堤防的是，最新的运力供给数据清楚，10月上海至北欧平均周度运力约为22万TEU，11月将延续下降趋势，尤其是11月中下旬周度运力将下滑至19万TEU，这标明船东非凡通过调控运力的式样来阻难运价进一步着落。

　　后续还需善良提涨落地情况

　　车好意思超以为，后市运价变动的主导逻辑将延续围绕阶段性供需基本面张开。四季度在欧洲经济增长延续放缓且存在停滞风险的布景下，瞻望海运需求或将看守低迷情景。此外，磋商到买卖保护想法握续昂首、对出门口买卖濒临挑战，瞻望四季度在欧元区景气削弱以及欧盟加征关税等身分影响下，市集货量依然堪忧，尤其是10月和11月的传统航运市集淡季，运价就怕难改下行趋势。

　　“不外还需看到，鉴于现时中东垂危花式握续升级且存在外溢风险，在年底缔结长约之前船公司仍有挺价预期。同期按照往年通例，元旦前市集有一波逼近出货的预期，因此对主力合约EC2412不宜过分看空。”她说。

　　吴勇暗示，鉴于市集对中东摧毁等地缘政事事件传导至集装箱运输产业的逻辑依然有较为深刻的领悟，当今集运欧线运价变动的中枢逻辑回首中国出口欧洲的货量。天然市集出现部分加价预期，但基于现时推行货量情况，瞻望EC2410交割结算价处于2150点近邻，略低于现时盘面点位。

　　在雷悦看来，短期集运盘面将围绕运价提涨进行交往，但推行落地效劳需要比及10月末进行考据，因此短期市集受情怀驱动为主，盘面具有较强的飞腾能源。当今不错参考4000~4500好意思元/FEU的潜在提涨区间，对应盘面估值在2700~3200点。

　　但她亦暗示，船司加价能否落地依旧存疑，因为基本面相沿相对有限，后续需要不雅察主要船司加价跟进情况，以及是否会主动空班来收紧运力，要密切善良马士基11月开舱价钱和11月加价落地情况。

　　此外，上述分析师教导，投资者需要警惕市集全体资金情怀等风险身分，提议不雅望或轻仓趁势而为。国庆长假以来，受宏不雅预期、地缘花式、产业基本面等身分共振影响，重复市集资金的握续涌入，出现了包括股指、玄色、能源、集运等板块波动较大的情况。在这么的布景下，市集参与者要感性交往、作念好风控。

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